周四美国债券市场企稳，TLT 债券 ETF 录得至少一个月以来最强日内反弹。与此同时，在期权市场的两个细分领域，出现一些不那么引人注目，但对债券多头同样意义重大的交易信号。
据芝加哥期权交易所 LiveVol 以及 SpotGamma 的数据，股票市场中，周四开盘约一小时后，公用事业板块 ETF（XLU）出现一连串期权押注，该基金期权成交量飙升至 30 日均值的十倍。
核心是一笔 100 万美元规模的交易，押注该板块将止跌，甚至迎来反弹。债券持续下跌推高收益率，高股息的公用事业板块因此遭受重创 —— 固定收益产品收益率走高，对公用事业的分红形成更强竞争。
具体来看，该交易方卖出 5 万张 1 月中旬到期、行权价 39 美元的看跌期权，获利 69.5 万美元；同时卖出同等数量、同一到期日、行权价 42 美元的看涨期权，获利 40 万美元。交易发生时 XLU 价格略高于 39 美元。这笔交易意味着，交易方押注到期时，该基金价格会落在 39‑42 美元区间，以此博取最大收益。
这笔交易并非激进押注公用事业板块大幅上涨，但它表明部分交易员认为该板块跌势已经结束，利率或许已经见顶。此外，这也是该利率高度敏感板块期权资金流向持续一周转向的集中体现。据 ThinkOrSwim 数据，XLU 与 10 年期美债收益率的 30 日相关系数为‑0.94。
道富公用事业精选行业 SPDR ETF（XLU）实时报价：39.94 美元，+0.26（+0.65%）|美东时间 11：40
Barchart 数据显示，看跌期权与看涨期权的成交量比率在上月末触及 2.67，为 5 月以来最高，随后上周该比值回落，交易资金开始转向看涨期权。SpotGamma 统计，周四市场约买入 74000 张看涨期权，而看跌期权仅 4500 张。
其他预示利率见顶的押注
公用事业板块的期权交易，并非唯一暗示债券抛售正在降温的隐秘期权信号。当日晚些时候，芝加哥商业交易所债券交易场内，有交易者投入 440 万美元押注短期利率将会反转下行。
一位不愿具名的场内交易员透露，有交易者买入 10 万份 SOFR（担保隔夜融资利率）期货 3 月合约的 96/96.12 看涨期权价差组合，当时合约价格约 95.51。这笔交易押注隔夜利率将回落至 6 月以来未曾见到的收益率水平。
该交易员表示：“就业报告发布前夕，今日出现大规模看涨期权买入，成交量巨大。10 年期美债收益率突破 5.3% 之后，市场就迎来反弹。”
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责任编辑：郭明煜
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